지금은 불확실성 해소가 아닌 새로운 리스크 시작입니다 (이승조)

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💡 한 줄 결론

이승조는 미국 선거 흐름을 불확실성 해소보다 빅테크 규제와 AI 투자 지연이라는 새로운 리스크의 시작으로 해석하며, 국내 반도체와 시장 수급의 동반 약화를 경계한다.

📌 핵심 요점

1. 미국 정치 변화의 핵심 위험은 투자 실행의 지연이다. 민주당 영향력 확대가 빅테크 규제와 합병 제약으로 이어지면 데이터센터 건설·자금 조달·구매 계획이 흔들릴 수 있다는 진단이다.
2. AI 투자 차질은 국내 반도체에도 전달될 수 있다. 삼성전자·SK하이닉스뿐 아니라 신규 공장 발주에 기대는 소부장 기업까지 영향을 받을 수 있으며, 회복을 인정하려면 실제 투자 경로와 관련 기업의 동반 상승이 필요하다고 본다.
3. 급락 뒤 반등만으로 추세 회복을 판단하기 어렵다. 장중 약 70포인트 하락과 약 50포인트 반등, 옵션의 극단적인 등락을 얇아진 수급과 파생상품 변동성의 결과로 해석한다.
4. 반도체 밖으로 이어지는 순환매가 지수 방어의 조건이다. 조선·2차전지·소부장 등이 상승을 이어가야 하며, 반도체와 2차전지가 함께 밀리면 거래량 감소와 방어력 약화를 우려한다.
5. 방송에서 제시한 주요 확인 대상은 11월 18일 엔비디아 실적, 알라스카 선거 결과, 외국인·비차익 수급이다. 엔비디아의 200달러 지지와 210달러 회복, 국내 기관의 수급 보강 등을 조건으로 시장 시나리오를 다시 판단한다.

🧩 배경과 문제 정의

• 민주당 우세로 해석한 미국 중간선거 흐름이 정치적 불확실성을 해소하기보다 빅테크 규제와 투자 지연이라는 새로운 위험을 키울 수 있다는 진단이다.
• AI 데이터센터 투자와 자금 조달이 흔들리면 미국 기술주뿐 아니라 삼성전자·SK하이닉스와 국내 반도체 소부장 기업에도 충격이 전해질 수 있다고 본다.
• 국내 증시의 급락 후 반등을 추세 회복으로 볼지, 취약한 수급 속 파생상품 변동성으로 볼지가 핵심 문제다. 엔비디아 실적과 알라스카 선거 결과를 주요 확인 조건으로 삼는다.

🕒 시간순 섹션별 상세정리

1. 민주당 우세가 테슬라와 AI 투자에 더하는 정치적 위험

• 민주당의 승리 흐름이 이어지면 AI 관련주와 테슬라가 급락할 수 있다고 전망한다. 이를 막으려면 11월 18일 엔비디아에서 시장을 돌려세울 전환점이 나와야 한다고 본다. [00:19]
• 텍사스에서 공화당이 밀리는 상황을 머스크의 정치적 투자 실패와 연결한다. 민주당 내 반대 세력이 힘을 얻으면 머스크가 추진하려는 합병에도 제동이 걸릴 수 있다고 우려한다. [01:04]

2. 엔비디아와 AI 관련주의 저점 지지 여부

• 엔비디아는 210달러를 지지하고 230달러로 향해야 한다는 기존 조건을 충족하지 못하고 200달러대까지 하락했다. 11월 18일 실적 발표 때 7월 말 저점인 190달러를 지키는지 확인하려 한다. [02:00]
• SK하이닉스 ADR의 재급락을 예상하고, 코어위브의 7월 말 저점 이탈과 오라클의 같은 시기 저점 붕괴 가능성을 AI 관련주 전반의 위험 신호로 본다. [02:23]

3. 테슬라 합병 불확실성과 데이터센터 일정 지연

• 테슬라를 400달러대에서 매도하고 스페이스X로 이동하자는 기존 전략에도 합병 성사 여부라는 변수가 생겼다. 합병 방식에 따라 국내 거주 테슬라 보유자에게 22% 양도차익세가 발생할 가능성도 언급한다. [02:57]
• 민주당의 영향력 확대가 데이터센터 추진 일정을 꼬이게 할 수 있으며, 지역별 정책 방향을 구체적으로 판단하려면 약 3개월이 필요하다고 본다. 그 전에 해외 헤지펀드 등이 관련 포지션을 먼저 매도할 가능성을 예상한다. [03:29]

4. 나스닥 반등을 인정할 조건과 추가 하락 위험

• 11월 18일까지 나스닥이 7월 말 저점으로 내려갈 가능성을 열어 둔다. 큰 음봉 안에 작은 양봉이 머무는 차트에서는 26,000선 회복이 안도할 수 있는 조건이라고 판단한다. [04:08]
• 반등이 큰 음봉의 범위를 벗어나지 못하면 다시 저점을 깨는 하락 추세로 이어질 수 있다고 본다. 민주당으로 지나치게 쏠린 선거 결과가 새로운 후유증을 만들 수 있다는 우려다. [04:35]

5. 알라스카가 남은 정책 돌파구가 될 가능성

• 텍사스의 데이터센터 일정이 꼬이더라도 알라스카에서 대미 투자 자금을 활용할 길이 남으면 트럼프가 차선책을 추진할 수 있다고 본다. 두 지역 모두에서 입지가 약해지면 레임덕이 뚜렷해질 것으로 예상한다. [05:55]
• 빅테크 지원과 AI 데이터센터 자금의 선순환 구상이 흔들리면 이달 말로 언급한 앤트로픽 상장의 흥행도 불확실해질 수 있다고 우려한다. [06:27]

6. 장중 급락과 급반등을 만든 파생상품 변동성

• 최근 콜옵션에서 3,000~5,000%의 상승이 나온 뒤 다음 날 급락한 움직임을 정상적인 방향성보다 파생상품 중심의 변동성으로 해석한다. [07:37]
• 당일 약 70포인트 하락한 뒤 약 50포인트 반등한 움직임도 수급 회복의 증거로 보지 않는다. 약한 수급에서 방향 없이 크게 흔들리는 장은 투자심리를 더 악화시킬 수 있다고 판단한다. [08:00]

7. 금융 규제 강화가 빅테크와 가상자산에 미칠 영향

• 엘리자베스 워런이 상원 금융·은행 관련 위원장을 맡게 되면 엔비디아·테슬라 등 빅테크에 대한 규제가 강화될 것으로 예상한다. 합병 무산과 기업 투자 일정 차질도 가능한 결과로 본다. [08:38]
• 셰러드 브라운의 영향력 확대는 스테이블코인 규제 위험으로 연결한다. 달러 스테이블코인을 활용해 부채 문제를 풀려는 트럼프의 전략도 차질을 빚을 수 있으며, 타협 가능성은 약 3개월을 지켜봐야 한다고 판단한다. [09:30]

8. SK하이닉스의 미국 투자와 소부장 발주 불확실성

• 중국 공장의 미국 이전과 솔리다임 상장을 통한 자금 조달 구상이 미국 상무부와의 협의에 달려 있다고 본다. 정치 환경이 바뀌면서 공장 이전과 투자 재원 확보가 모두 불확실해졌다는 판단이다. [11:30]
• 협의가 풀려 신규 공장 투자가 진행되면 주성엔지니어링·한미반도체·심텍 등 소부장 기업에 발주가 이어질 수 있다. 반대로 새 정치권과의 협상 때문에 일정이 멈추면 자금 운용과 관련 기업들에 문제가 번질 수 있다고 우려한다. [12:02]

9. 대형 반도체와 소부장 사이의 순환매가 필요한 이유

• 삼성전자·SK하이닉스와 삼성SDI·LG에너지솔루션 등의 수급을 서로 연결된 물통에 비유한다. 한쪽을 매도하고 다른 쪽을 매수하는 롱숏 거래가 업종 간 순환을 만들 수 있다는 설명이다. [13:02]
• 10월 8일 이후 외국인 매도가 많았던 주성엔지니어링·에코프로·에코프로비엠·심텍 등이 반등해야 새로운 수급이 생긴다고 본다. 대형 반도체가 약할 때 소부장 주도주라도 나오는지가 중요하다. [14:18]

10. 반도체 약세를 다른 테마가 메우기 어려운 구조

• 삼성전자·SK하이닉스가 무너지고 소부장으로도 순환매가 이어지지 않으면 태양광·2차전지·바이오·조선만으로 지수를 끌어올리기는 어렵다고 본다. [16:46]
• 당일 풋옵션에서 1,000~2,000%, 오후 콜옵션에서 약 10배의 움직임이 나온 사례를 시장 불안의 근거로 든다. 급락 후 반등만으로 안도하기보다 수급이 얕아진 상태의 극단적인 변동성을 경계한다. [17:05]

11. SK하이닉스 회복에는 신규 투자 경로가 필요하다

• 업종별 움직임은 연속적인 상승보다 번갈아 오르내리는 형태가 될 것으로 예상한다. SK하이닉스는 7월 29일 저점을 중요하게 보며, 145만~150만 원대 매도 의견 이후 다시 124만 원 부근을 시험하는지 확인하려 한다. [19:49]
• SK하이닉스가 살아나려면 미국 상무부의 중국 관련 허용 조치나 신규 투자 경로 확보가 필요하다고 본다. 투자 물꼬가 트이면서 주성엔지니어링 등 소부장도 함께 올라야 수급 회복을 인정할 수 있다는 입장이다. [20:16]

12. 반도체와 2차전지가 동시에 밀릴 때의 지수 위험

• 반도체 대형주가 하락할 때 삼성SDI·LG에너지솔루션이 오르는 움직임은 담보 활용과 매수 여력을 통해 지수 방어에 도움이 될 수 있다고 본다. 업종 간 시소가 작동해야 박스권이라도 유지할 수 있다는 논리다. [21:00]
• 두 업종에 동시에 매도가 걸리면 수급 붕괴와 거래량 감소가 발생하고 프로그램 매수의 방어력도 약해질 수 있다고 예상한다. 이 경우 지수 변동성이 커지고 개별 테마 중심의 장세가 될 수 있다. [21:37]

13. 태양광·2차전지 반등은 상승의 지속성으로 검증해야 한다

• 한화오션·한화솔루션은 민주당 수혜라는 해석과 함께 담보 및 총수익스와프 거래 구조도 살펴야 한다고 본다. 한화솔루션이 하루 반 만에 21,000원에서 28,000원으로 올랐어도, 이후 3만 원 돌파와 상승 지속 여부를 확인해야 한다는 입장이다. [22:14]
• 한화솔루션이 120일선을 돌파하지 못한 점을 들어 신재생 테마만으로 지속적인 매수 에너지가 생겼다고 보기는 어렵다고 판단한다. [23:14]

14. 동반 하락과 공포 전염을 가를 가격 조건

• 반도체와 2차전지가 함께 밀리고 엔비디아가 200달러 지지에 실패해 190달러로 향하면, 나스닥 추가 하락이 국내 시장에도 전해질 수 있다고 본다. 태양광도 상승을 이어가기 어려워지고 거래량 감소 속 변동성만 커질 수 있다는 전망이다. [24:14]
• 단기적으로 안도하려면 삼성전자가 24만 원까지 올라 20만 원의 지지력을 높여야 한다고 본다. SK하이닉스는 140만 원이 저항으로 굳어지지 않아야 하며, 125만 원을 반복해서 시험하면 투자·자금 조달 구상의 차질을 의심한다. [25:27]

15. 알라스카 결과에 따른 에너지·조선 투자와 지수 시나리오

• 알라스카 결과를 앞두고 한선엔지니어링과 조선 기자재·피팅 등에 확률적으로 베팅했다고 드러낸다. 한화오션은 매수 관점을 유지하며, 총수익스와프 계약의 65,000원 기준과 6개월 조건, 미충족 시 1조 5,000억 원 부담을 주가 관리 유인으로 해석한다. [27:04]
• 공화당이 알라스카를 지키면 대미 투자 자금을 활용할 여지가 남고, 트럼프가 해외 사업과 우크라이나 재건 등에서 돌파구를 찾을 수 있다고 예상한다. 이는 레임덕을 줄이고 차기 정권을 준비하는 경로가 될 수 있다는 전망이다. [27:54]

16. 비차익 매도와 외국인 이탈에 대한 방어적 대응

• 비차익거래는 5거래일 연속 순매수 이후 최근 이틀간 큰 폭의 매도로 바뀌었다. 장중 지수가 반등했는데도 외국인 순매도가 약 2조 5,000억 원에 달했다는 점이 수급 불안의 근거로 드러난다. [29:14]
• 이 수급에 대한 대응은 우선 시장에서 빠져나와 위험 노출을 줄이는 전략이다. 약 한 달 뒤 전략을 다시 검토하는 쪽에 무게를 둔다. [29:42]

17. 아시아 AI·반도체 매도와 국내 방어 수급의 한계

• 일본과 대만의 추가 하락을 경계한다. 아시아 전체에 대한 매도보다 TSMC와 일본 반도체 관련주, 삼성전자·SK하이닉스를 겨냥한 AI 관련 숏이 걸리는 것으로 본다 [30:50]
• 조선·2차전지 등 다른 업종이 오르면 반도체 하락에 따른 지수 충격을 줄일 수 있다. 그러나 대만과 일본이 추가로 무너지면 국내 관련 자금도 영향을 받아 방어가 어려워질 수 있다 [31:35]

18. 데이터센터 투자 제약과 얇아진 수급이 만드는 악순환

• 반도체 회복에는 데이터센터 투자의 지속성이 필요하다. 민주당도 지역별 속도는 조절하더라도 데이터센터 건설 자체는 추진한다는 의지를 보여야 한다 [32:17]
• 규제와 합병 제재 소식만 이어지면 M7 기업들이 투자를 중단하거나 늦추고 다른 분야로 돌릴 수 있다. 이런 변화가 시장 주도주를 최소 6개월 바꿀 가능성을 경계한다 [32:49]

19. 유가·금리 하락도 경기침체 신호가 될 수 있다

• WTI가 93달러선, 미국 국채 10년물 금리가 약 4.92%로 내려온 현상을 반드시 호재로 보지는 않는다. 주식에서 채권으로 자금이 이동하며 금리가 4.5%로 더 낮아지는 과정이 경기침체 우려와 주가 붕괴를 동반할 수 있다 [34:25]
• 국내에서는 2차전지·조선·원전 관련 분야 중 하나라도 회복해야 시간을 벌 수 있다. 다른 업종이 지수를 받쳐주면 850~950의 박스권을 상정할 수 있지만, 어느 쪽도 살아나지 않으면 방어가 어려워진다는 조건이다 [35:03]

20. 18일까지 확인할 미국 핵심 종목과 변동성

• 18일까지 엔비디아·테슬라·마이크론테크놀로지를 점검 대상으로 삼는다. 최근 410달러까지 갔던 테슬라가 330달러나 310달러로 급락하면 국내 투자심리에도 큰 부담이 될 수 있다 [35:27]
• 엔비디아는 200달러를 지키고 210달러 위로 빠르게 회복해야 한다는 기준이다. 반대로 190달러로 내려가면 반도체 중심축이 흔들리며 삼성전자 20만 원, SK하이닉스 120만 원도 위협받을 수 있다고 본다 [35:48]

21. 협상 기대보다 실제 해결과 업종 상승의 지속성이 필요하다

• 야간 선물 급등에는 카타르 중재와 이란 협상 관련 소식, 전쟁 종결 기대가 작용했다. 그러나 선거 결과가 예상보다 큰 패배로 받아들여지자 아침 강세 이후 70포인트 하락이 나왔고, 이후 반등도 숏 포지션의 이익 실현에 따른 전환으로 해석한다 [37:50]
• 변동성을 줄이려면 이란 문제 해결과 우크라이나 협상 등 실질적인 진전이 필요하다. 건설·중동 원전·재건 사업으로 상승이 확산될 수 있지만, 당시에는 주요 건설주보다 일부 재건 테마주만 강해 상승의 질과 연속성이 부족하다고 본다 [38:58]

22. 반도체 지지 가격과 레버리지 상품으로 하락 위험을 점검한다

• 삼성전자는 직전 저점 방어와 21~30% 하락 구간을 기준으로 살핀다. 17만~19만 원대를 점검 가격으로 제시하며, 삼성전자가 18만~19만 원으로 내려가는 상황에서는 지수가 순간적으로 4,800~5,100에 이를 가능성도 열어둔다 [41:09]
• SK하이닉스는 158만 원까지 상승한 뒤 117만~125만 원 부근에서 방어력이 나타나는지가 중요하다. 미국 기술주가 급락하더라도 국내에서는 긴 밑꼬리와 반등으로 하락을 막아내는 힘이 확인돼야 한다 [41:44]

23. 한화오션의 반등은 다른 산업으로 수급이 확산되는 기준이다

• 한화오션은 반도체 밖의 시장을 가늠할 대표 종목으로 본다. 고점 9만9,000원과 저점 4만8,000원 사이 하락폭의 절반을 회복하는 가격은 약 7만4,000원으로, 저점에서 약 50% 상승해야 도달한다 [43:38]
• 6만5,000~7만5,000원까지 회복하면 조선·알래스카 사업·조선기자재·피팅·철강으로 연결되는 대미 투자 축이 살아나는 신호로 해석한다. 이 축이 데이터센터와 원전 관련 불확실성에 따른 부담을 완충할 수 있다 [44:34]

24. 스와프 계약 종목의 반등 전략과 계약 해결 시점

• 스와프 계약 관련 종목을 급락 때 매수하는 전략은 유지하되, 회복까지 한 달이 걸릴지 세 달이 걸릴지는 달라질 수 있다고 본다. 회사가 큰 손실 부담을 피하려 할 것이므로 주가 회복을 위한 운용 계약이 뒤따를 것이라는 추정이다 [46:10]
• 한화그룹이 계약 기간을 1년으로 정했다는 전제 아래, 실제 해결은 6개월 안에 추진할 것으로 예상한다. 내년 4~5월까지 해결할 방안이나 헤지펀드·자산운용사와의 계약이 있는지는 확인되지 않은 가능성으로 남긴다 [46:53]

25. 한진칼 급등은 지분 경쟁 기대만으로 추격하기 어렵다

• 한진칼 관련 거래는 1년 계약과 11만5,000원이라는 예정 가격을 중심으로 해석한다. 뉴스에 흥분해 추격하기보다 계약 가격과 구조를 확인해야 한다는 입장이다 [48:13]
• 주가가 다시 11만 원대로 내려갈 가능성을 예상한다. 지분이 담보나 대차거래에 활용되고 일부가 공매도로 연결되면, 주가를 낮추는 거래가 나타날 수 있다는 시나리오다 [48:43]

26. 레버리지 단기 매매와 본주의 추세 투자는 구분한다

• 삼성전자가 직전 저점이나 20만 원을 깨고, SK하이닉스가 120만~125만 원에 접근하면 레버리지 상품의 단기 반등 매매를 고려한다. 이 구간에서 50~100% 수준의 수익 기회가 다시 생길 수 있다는 기대이며, 단타 매매 자체에는 반대하지 않는다 [50:57]
• 이러한 접근을 본주의 상승 추세 회복으로 보지는 않는다. 내년 1월 실적에 대한 기대가 있어도 장기 계약이 해약되거나 데이터센터 투자가 훼손되면 미래 이익 전망이 줄어 실적 호재가 주가에 반영되지 않을 수 있다 [51:22]

27. 테마의 짧은 순환과 방향 없는 파생시장

• 11월에는 뚜렷한 방향보다 등락을 반복하고 일부 세력 중심의 테마만 움직이는 장세를 예상한다. 우주 관련 종목 사이의 빠른 교체와 기존 보안주의 약세를 상승 연속성이 부족한 사례로 본다 [52:19]
• 태양광·로봇·우주항공으로 상승이 이어져야 성장주 약세를 완충할 수 있다. 업종 간 순환이 나타나는지를 확인하되, 파생 매매의 영향과 변동성은 더 커질 것으로 예상한다 [52:47]

28. 연말 회복의 조건은 국내 수급 보강과 제약 완화다

• 증안기금을 조성하고 연기금·ETF 시장을 활성화해 외국인 이탈을 메울 수급을 만들어야 한다. ETF 관련 조치를 뒤로 미루기보다 현재 약해진 국민연금의 시장 방어 기능을 회복할 필요가 있다는 주장이다 [53:34]
• 지수가 5,000을 지키지 못하고 4,500~4,800으로 내려가면 버티던 투자자들의 마지막 매도가 나올 수 있다고 경고한다. 미국의 대응이나 아시아 헤지펀드의 복귀를 기다리기보다 국내 기관의 프로그램 매매 등 제약을 먼저 풀어야 한다고 본다 [54:22]

🧾 결론

• 방송의 중심 주장은 정치적 불확실성이 규제·투자·자금 조달 위험으로 옮겨갈 수 있다는 것이다. 선거 이후에도 기업의 투자 실행 여부를 확인해야 한다는 관점이다.
• 반등의 신뢰도는 상승 폭뿐 아니라 지속성, 업종 간 확산, 외국인 매도 완화로 판단한다. 대형 반도체와 소부장이 함께 회복하는지가 중요한 기준이다.
• 위험 노출을 줄이고 확인 조건을 기다리는 방어적 대응에 무게를 둔다. 레버리지 상품의 단기 반등 기회와 본주의 상승 추세 회복은 구분한다.
• 연말 회복 전망도 국내 수급 보강과 투자 제약 완화를 전제로 한다. 제시된 가격과 시점은 확정적인 목표가보다 조건부 시나리오로 읽어야 한다.

📈 투자·시사 포인트

• AI 관련주의 실적 기대를 평가할 때 데이터센터 건설 일정, 투자 재원, 장기 계약의 지속성을 함께 살펴볼 필요가 있다. 방송은 이 연결이 훼손되면 실적 호재의 주가 반영도 약해질 수 있다고 본다.
• 국내 반도체는 미국 기술주 가격과 정책 협상, 소부장 발주를 함께 점검할 대상이다. 대형주만 반등하고 관련 기업으로 수급이 확산되지 않는다면 회복 판단을 유보하는 논리다.
• 조선·2차전지·태양광의 정치적 수혜 기대는 실제 상승의 크기와 연속성으로 검증해야 한다. 하루 급등만으로 반도체 약세를 상쇄할 자금이 생겼다고 보기는 어렵다는 입장이다.
• 유가와 국채금리 하락도 자금의 주식 이탈이나 경기침체 우려와 함께 나타날 수 있다. 방송은 가격 하락 자체보다 자금 이동의 맥락을 확인하라고 강조한다.

⚠️ 불확실하거나 확인이 필요한 부분

• 미국 선거 판세와 결과, 정치인의 위원장 취임 가능성, 규제 강화는 방송의 해석과 전망이 섞여 있다. 제공 자료만으로 실제 결과나 정책 확정을 확인할 수 없다.
• 테슬라 관련 합병과 세금 가능성, 앤트로픽 상장, SK하이닉스의 공장 이전·솔리다임 상장 구상은 성사 여부와 구체적인 조건을 별도로 확인해야 한다.
• 한화 관련 스와프 계약의 가격·기간·손실 부담과 주가 관리 유인은 계약 조건에 대한 설명과 출연자의 추정이 결합된 내용이다. 후속 운용 계약이나 해결 방안도 확인되지 않은 가능성으로 남아 있다.
• 자막 기반 정리: 타임스탬프가 있는 자막을 기준으로 정리했으며, 고유명사·수치·인용은 원문 확인 필요 시 별도 검증한다.
• 영상 속 주장: 발표자의 해석·전망·비교는 확인된 외부 사실이 아니라 영상 속 주장으로 분리해 읽는다.
• 검증 필요: 수치, 기업 실적, 정책·시장 전망은 발행 전 최신 자료로 별도 검증이 필요하다.

✅ 액션 아이템

• 방송에서 언급한 선거 결과, 엔비디아 실적 일정, 기업 투자·합병·상장 계획을 공식 발표와 대조한다.
• 엔비디아의 200달러 지지·210달러 회복과 190달러 접근 여부를 방송의 조건표로 정리하고, 당시 기준과 이후 상황을 구분해 기록한다.
• 삼성전자·SK하이닉스와 소부장 기업의 동반 회복 여부를 투자 일정·발주 소식·주가 지속성으로 점검한다.
• 외국인 순매매와 비차익거래, 거래량, 조선·2차전지 등으로의 상승 확산을 함께 확인해 반등의 지속성을 평가한다.

❓ 열린 질문

• 민주당 영향력 확대가 데이터센터 건설의 지역별 속도 조절에 그칠 것인가, 전체 투자 규모와 자금 조달까지 바꿀 것인가?
• 엔비디아의 실적과 가격 지지가 국내 반도체 회복으로 이어지려면 어떤 투자·발주 진전이 함께 확인돼야 하는가?
• 조선·2차전지·소부장으로의 순환매가 외국인 이탈을 완충할 만큼 지속될 수 있는가?